{"id":7243,"date":"2023-03-28T21:32:00","date_gmt":"2023-03-29T00:32:00","guid":{"rendered":"https:\/\/saeeg.org\/?p=7243"},"modified":"2023-03-29T02:03:12","modified_gmt":"2023-03-29T05:03:12","slug":"el-elefante-se-come-en-pedacitos","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/saeeg.org\/index.php\/2023\/03\/28\/el-elefante-se-come-en-pedacitos\/","title":{"rendered":"<strong>EL ELEFANTE SE COME EN PEDACITOS<\/strong>"},"content":{"rendered":"\n<p style=\"text-align: center;\"><span style=\"font-family: tahoma, arial, helvetica, sans-serif;\"><em><strong>Iris Speroni*<\/strong><\/em><\/span><\/p>\n\n\n<div class=\"wp-block-image\">\n<figure class=\"aligncenter size-full\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"800\" height=\"800\" src=\"https:\/\/saeeg.org\/wp-content\/uploads\/2023\/03\/IRIS-SPERONI-EL-ELEFANTE-1.png\" alt=\"\" class=\"wp-image-7244\" srcset=\"https:\/\/saeeg.org\/wp-content\/uploads\/2023\/03\/IRIS-SPERONI-EL-ELEFANTE-1.png 800w, https:\/\/saeeg.org\/wp-content\/uploads\/2023\/03\/IRIS-SPERONI-EL-ELEFANTE-1-300x300.png 300w, https:\/\/saeeg.org\/wp-content\/uploads\/2023\/03\/IRIS-SPERONI-EL-ELEFANTE-1-150x150.png 150w, https:\/\/saeeg.org\/wp-content\/uploads\/2023\/03\/IRIS-SPERONI-EL-ELEFANTE-1-768x768.png 768w\" sizes=\"auto, (max-width: 800px) 100vw, 800px\" \/><\/figure>\n<\/div>\n\n\n<p style=\"text-align: justify;\"><span style=\"font-family: tahoma, arial, helvetica, sans-serif; font-size: 14pt; color: #800000;\"><strong><em>C\u00f3mo deshacer la bomba de LELIQs sin que nos explote en la cara. El resultado a obtener ser\u00e1 acabar con la inflaci\u00f3n.<\/em><\/strong><\/span><\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">\u00a0<\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><span style=\"font-family: tahoma, arial, helvetica, sans-serif;\">La pretensi\u00f3n de este art\u00edculo es derribar un par de mitos que circulan por la radio, TV y prensa escrita respecto a la inflaci\u00f3n, las LELIQs y el d\u00e9ficit p\u00fablico.<\/span><\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><span style=\"font-family: tahoma, arial, helvetica, sans-serif;\">Desarrollar\u00e9 puntos que comenc\u00e9 a tratar en<a href=\"https:\/\/draft.blogger.com\/u\/1\/blog\/post\/edit\/8741402008723821147\/3260766438866701734\"> MIS PESOS, TUS PESOS, NUESTROS PESOS<\/a>.<\/span><\/p>\n<ul>\n<li style=\"list-style-type: none;\">\n<ul style=\"text-align: justify;\">\n<li><span style=\"font-family: tahoma, arial, helvetica, sans-serif;\">Uno de los mitos es que no hay forma de deshacer la gigantesca bola de nieve que son las LELIQs. Si lo hacemos, estallar\u00e1 el universo; nos vamos a morir todos; cat\u00e1strofe. Consecuencia de esa premisa falsa: nadie desarma las Leliqs \u2014que perviven desde el segundo mandato de Cristina Fern\u00e1ndez\u2014 con la pseudoesperanza de dejar el problema al pr\u00f3ximo mandatario. Falso, se puede desarmar aqu\u00ed y ahora.<\/span><\/li>\n<\/ul>\n<\/li>\n<\/ul>\n<ul>\n<li style=\"list-style-type: none;\">\n<ul style=\"text-align: justify;\">\n<li><span style=\"font-family: tahoma, arial, helvetica, sans-serif;\">El segundo de los mitos es que el culpable de la inflaci\u00f3n es el gasto p\u00fablico. Seg\u00fan esta premisa, el estado gasta m\u00e1s de lo que puede, y por eso: 1. el BCRA se ve obligado a emitir para financiar el gasto p\u00fablico; 2. el estado se ve obligado a endeudarse para financiar el gasto p\u00fablico. La consecuencia de este argumento es que la inflaci\u00f3n y la deuda p\u00fablica son el resultado del excesivo gasto. Falso: gastan mucho porque quieren. Hay inflaci\u00f3n porque quieren. Endeudan al pa\u00eds porque \u00e9se &#8211; y no otro &#8211; es el objetivo pol\u00edtico de todos ellos.<\/span><\/li>\n<\/ul>\n<\/li>\n<\/ul>\n<p style=\"text-align: justify;\"><span style=\"font-family: tahoma, arial, helvetica, sans-serif;\">Empiezo por el mito 2, \u00bfpor qu\u00e9 emite el BCRA?; dejo lo mejor para el final: \u00bfc\u00f3mo deshacer la bola de nieve de Leliqs y otros?<\/span><\/p>\n<h5 style=\"text-align: justify;\"><span style=\"font-family: tahoma, arial, helvetica, sans-serif;\"><strong>El destinatario de la emisi\u00f3n<\/strong><\/span><\/h5>\n<p style=\"text-align: justify; padding-left: 40px;\"><span style=\"font-family: tahoma, arial, helvetica, sans-serif;\"><em>\u00abEn el acumulado de 2022, el financiamiento neto mediante AT totaliz\u00f3 $620.051 millones (0,8% del PIB), en tanto que la emisi\u00f3n neta de letras del Tesoro suscriptas por el BCRA sum\u00f3 USD3.995 millones (0,8% del PIB)\u00bb.<\/em><\/span><\/p>\n<p style=\"text-align: justify; padding-left: 40px;\"><span style=\"font-family: tahoma, arial, helvetica, sans-serif;\"><em><u><a href=\"https:\/\/www.opc.gob.ar\/operaciones-de-deuda-publica\/operaciones-de-deuda-publica-diciembre-y-acumulado-2022\/\">https:\/\/www.opc.gob.ar\/operaciones-de-deuda-publica\/operaciones-de-deuda-publica-diciembre-y-acumulado-2022\/<\/a><\/u><\/em><em>\u00a0<\/em><\/span><\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><span style=\"font-family: tahoma, arial, helvetica, sans-serif;\">Seg\u00fan la Oficina de Presupuesto del Congreso (OPC), durante todo el 2022 el BCRA financi\u00f3 a la Naci\u00f3n en $ 620.051 millones en forma de adelantos y adem\u00e1s subscribi\u00f3 bonos del tesoro emitidos en d\u00f3lares por U$D 3.995 millones. A tipo de cambio BNA del 31\/12\/2022 (175,25 $\/U$D) equivale a $ 700.123.750.000. Ambos conceptos suman: $ 1.320.174.750.000. A estos n\u00fameros faltan los dividendos del BCRA girados al Tesoro Nacional. Sabremos el monto cierto de estas tres cifras cuando el BCRA publique su balance anual.<\/span><\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><span style=\"font-family: tahoma, arial, helvetica, sans-serif;\">\u00bfCu\u00e1nto pag\u00f3 el BCRA de intereses de LELIQs a los bancos? Bueno, tambi\u00e9n necesitamos los n\u00fameros definitivos. Har\u00e9 una aproximaci\u00f3n.<\/span><\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><span style=\"font-family: tahoma, arial, helvetica, sans-serif;\">Al 17 de marzo de 2023 el BCRA deb\u00eda en concepto de LELIQs m\u00e1s otros papeles remunerados, la suma de 11.687.297.000.000 pesos que devengan un inter\u00e9s diario de 24.860.699.533 pesos (*).<\/span><\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><span style=\"font-family: tahoma, arial, helvetica, sans-serif;\">Los pagos a los bancos han sido crecientes durante el a\u00f1o (cada d\u00eda se pag\u00f3 m\u00e1s que el anterior). El punto medio entre el 18\/03\/2022 (**) y el 17\/03\/2023 es de 15.232.852.396 pesos (no es exacto). En 365 d\u00edas se pagaron intereses de LELIQs y otros por $ 5.559.991.124.540.<\/span><\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><span style=\"font-family: tahoma, arial, helvetica, sans-serif;\">En ese caso el Estado Nacional se lleva en un a\u00f1o el equivalente a lo que los bancos se llevan en 86 d\u00edas. O lo que es lo mismo (365\/86= 4,24), el BCRA le dio a los bancos cuatro veces m\u00e1s que al estado. De cada 5 pesos, le dio 1 al estado nacional.<\/span><\/p>\n\n\n<div class=\"wp-block-image\">\n<figure class=\"aligncenter size-full\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"601\" height=\"342\" src=\"https:\/\/saeeg.org\/wp-content\/uploads\/2023\/03\/IRIS-SPERONI-EL-ELEFANTE-2.png\" alt=\"\" class=\"wp-image-7245\" srcset=\"https:\/\/saeeg.org\/wp-content\/uploads\/2023\/03\/IRIS-SPERONI-EL-ELEFANTE-2.png 601w, https:\/\/saeeg.org\/wp-content\/uploads\/2023\/03\/IRIS-SPERONI-EL-ELEFANTE-2-300x171.png 300w\" sizes=\"auto, (max-width: 601px) 100vw, 601px\" \/><\/figure>\n<\/div>\n\n\n<p style=\"text-align: justify;\"><span style=\"font-family: tahoma, arial, helvetica, sans-serif;\">Entonces, les pregunto, queridos lectores: \u00bfpor qu\u00e9 emite el BCRA? \u00bfPara financiar al Estado o para financiar a los bancos?<\/span><\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><span style=\"font-family: tahoma, arial, helvetica, sans-serif;\">El problema no es el gasto p\u00fablico [1], sino que el BCRA emite para darle dinero a los bancos mediante LELIQs, encajes remunerados y otros instrumentos.<\/span><\/p>\n<h5 style=\"text-align: justify;\"><span style=\"font-family: tahoma, arial, helvetica, sans-serif;\"><strong>Emisi\u00f3n monetaria del BCRA<\/strong><\/span><\/h5>\n<p style=\"text-align: justify;\"><span style=\"font-family: tahoma, arial, helvetica, sans-serif;\"><a href=\"https:\/\/draft.blogger.com\/u\/1\/blog\/post\/edit\/8741402008723821147\/3260766438866701734\">https:\/\/www.bcra.gob.ar\/Pdfs\/PublicacionesEstadisticas\/panhis.xls<\/a>\u00a0<\/span><\/p>\n\n\n<div class=\"wp-block-image\">\n<figure class=\"aligncenter size-full\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"635\" height=\"371\" src=\"https:\/\/saeeg.org\/wp-content\/uploads\/2023\/03\/IRIS-SPERONI-EL-ELEFANTE-3.png\" alt=\"\" class=\"wp-image-7246\" srcset=\"https:\/\/saeeg.org\/wp-content\/uploads\/2023\/03\/IRIS-SPERONI-EL-ELEFANTE-3.png 635w, https:\/\/saeeg.org\/wp-content\/uploads\/2023\/03\/IRIS-SPERONI-EL-ELEFANTE-3-300x175.png 300w\" sizes=\"auto, (max-width: 635px) 100vw, 635px\" \/><\/figure>\n<\/div>\n\n\n<p style=\"text-align: justify;\"><span style=\"font-family: tahoma, arial, helvetica, sans-serif;\">Como pueden ver en el cuadro, la circulaci\u00f3n monetaria a febrero 2022 era de 2.686.579 millones de pesos y a febrero 2023 de 4.087.141 millones de pesos. \u00a0Es un aumento de 1.400.562 millones de pesos, que exceden los $ 620.051 millones entregados al tesoro nacional; de hecho s\u00f3lo el 44% de la emisi\u00f3n fue a manos del Estado.<\/span><\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><span style=\"font-family: tahoma, arial, helvetica, sans-serif;\">Lo emitido no alcanza para pagar diariamente los intereses de Leliqs, por lo que semanalmente se capitalizan y hacen que la deuda se incremente.<\/span><\/p>\n<h5 style=\"text-align: justify;\"><span style=\"font-family: tahoma, arial, helvetica, sans-serif;\"><strong>Los pedacitos del elefante<\/strong><\/span><\/h5>\n<p style=\"text-align: justify;\"><span style=\"font-family: tahoma, arial, helvetica, sans-serif;\">La raz\u00f3n que las autoridades monetarias aducen ante el p\u00fablico para mantener en permanente crecimiento el monto de Leliqs (ex Lebacs) es que si se deshace esta operatoria, todo ese dinero ir\u00eda al d\u00f3lar, el valor de la divisa se disparar\u00eda y los precios de la econom\u00eda estallar\u00edan. H\u00edperinflaci\u00f3n, cat\u00e1strofe, muerte. \u00bfEs verdad?<\/span><\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><span style=\"font-family: tahoma, arial, helvetica, sans-serif;\">Veamos.<\/span><\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><span style=\"font-family: tahoma, arial, helvetica, sans-serif;\">En primer lugar, en Argentina hay inflaci\u00f3n con un precio de d\u00f3lar controlado por el gobierno (que manipula tanto el oficial como el paralelo). El precio de la divisa ha crecido menos que la inflaci\u00f3n y aun as\u00ed \u00e9sta persiste. El precio de la divisa como raz\u00f3n de inflaci\u00f3n es un argumento debilitado cuando no irrisorio.<\/span><\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><span style=\"font-family: tahoma, arial, helvetica, sans-serif;\">Segundo punto: si ma\u00f1ana el estado devuelve todo el dinero de las Leliqs \u00bfir\u00eda ese dinero a comprar d\u00f3lares? Si es as\u00ed, \u00bfcu\u00e1nto del total tendr\u00eda ese destino? Ac\u00e1 es donde debemos cortar al elefante en pedacitos.<\/span><\/p>\n\n\n\n\n<div class=\"wp-block-image\">\n<figure class=\"aligncenter size-full is-resized\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" src=\"https:\/\/saeeg.org\/wp-content\/uploads\/2023\/03\/IRIS-SPERONI-EL-ELEFANTE-4.png\" alt=\"\" class=\"wp-image-7247\" width=\"418\" height=\"277\"\/><\/figure>\n<\/div>\n\n\n<p style=\"text-align: justify;\"><span style=\"font-family: tahoma, arial, helvetica, sans-serif;\">Ya dej\u00e9 en claro que creo que el aumento del valor de la divisa no es el motor de la inflaci\u00f3n. A m\u00ed no me preocupa que el d\u00f3lar est\u00e9 alto. Me preocupa\/quiero: 1. que el Estado argentino no emita dinero y\/o deuda; 2. que los impuestos sean razonables para no desfinanciar a las familias y empresas (para felicidad del Pueblo y para la grandeza de la Patria).<\/span><\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><span style=\"font-family: tahoma, arial, helvetica, sans-serif;\">El estado mediante el BCRA debe Leliqs y otras obligaciones a los bancos. A su vez ese dinero los bancos se lo deben a alguien. \u00bfA qui\u00e9n?<\/span><\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><span style=\"font-family: tahoma, arial, helvetica, sans-serif;\">El BCRA emite un informe peri\u00f3dico denominado, <strong><em>Informe de Estabilidad Financiera<\/em><\/strong>. En el gr\u00e1fico 16 de<a href=\"https:\/\/draft.blogger.com\/u\/1\/blog\/post\/edit\/8741402008723821147\/3260766438866701734\"> <strong><em>Informe de Estabilidad Financiera &#8211; Diciembre de 2022<\/em><\/strong><\/a>, con datos a septiembre del mismo a\u00f1o, publican el fondeo de los bancos. En criollo, a qui\u00e9n pertenece el dinero que los bancos tienen y luego prestan &#8211; o no &#8211; a terceros (Estado, familias, empresas). Afirma: \u00ab<em>A septiembre casi la mitad del fondeo total correspond\u00eda a dep\u00f3sitos del sector privado en moneda nacional (49,9%)&#8230;<\/em>\u00bb.<\/span><\/p>\n\n\n<div class=\"wp-block-image\">\n<figure class=\"aligncenter size-full\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"721\" height=\"562\" src=\"https:\/\/saeeg.org\/wp-content\/uploads\/2023\/03\/IRIS-SPERONI-EL-ELEFANTE-5.png\" alt=\"\" class=\"wp-image-7248\" srcset=\"https:\/\/saeeg.org\/wp-content\/uploads\/2023\/03\/IRIS-SPERONI-EL-ELEFANTE-5.png 721w, https:\/\/saeeg.org\/wp-content\/uploads\/2023\/03\/IRIS-SPERONI-EL-ELEFANTE-5-300x234.png 300w\" sizes=\"auto, (max-width: 721px) 100vw, 721px\" \/><\/figure>\n<\/div>\n\n\n<p style=\"text-align: justify;\"><span style=\"font-family: tahoma, arial, helvetica, sans-serif;\">\u00bfC\u00f3mo se lee este cuadro? Segunda columna desde la izquierda con la leyenda \u201csep-22\u201d.<\/span><\/p>\n<ul>\n<li style=\"list-style-type: none;\">\n<ul style=\"text-align: justify;\">\n<li><span style=\"font-family: tahoma, arial, helvetica, sans-serif;\">En rojo est\u00e1n los dep\u00f3sitos a la vista del sector privado. El 23,9% del origen del dinero que los bancos tienen proviene de los saldos en las cajas de ahorro (pagan 1% \u00f3 2% inter\u00e9s anual) o de las cuentas corrientes (0% de inter\u00e9s) que depositan personas o empresas.<\/span><\/li>\n<li><span style=\"font-family: tahoma, arial, helvetica, sans-serif;\">El otro 25% &#8211; color coral o rosa fuerte (aclaro para los varones) \u2014viene tambi\u00e9n de familias o empresas\u2014 pero s\u00ed pagan alg\u00fan inter\u00e9s (plazos fijos).<\/span><\/li>\n<li><span style=\"font-family: tahoma, arial, helvetica, sans-serif;\">El 8,4% en verde est\u00e1 en moneda extranjera. No se puede ir a d\u00f3lar, porque ya est\u00e1 en d\u00f3lar.<\/span><\/li>\n<li><span style=\"font-family: tahoma, arial, helvetica, sans-serif;\">El 11,7% en color crema son dep\u00f3sitos en moneda nacional del sector p\u00fablico (estado nacional, provinciales, municipales, organismos estatales). Ese dinero se va a ir al d\u00f3lar s\u00ed y s\u00f3lo s\u00ed el estado as\u00ed lo resuelve.<\/span><\/li>\n<li><span style=\"font-family: tahoma, arial, helvetica, sans-serif;\">Otros pasivos &#8211; Dios sabe.<\/span><\/li>\n<li><span style=\"font-family: tahoma, arial, helvetica, sans-serif;\">PN, color celeste por 17,9%. Es el dinero propiedad de los bancos. Ese dinero puede estar en pesos o divisas (hay regulaciones al respecto).<\/span><\/li>\n<\/ul>\n<\/li>\n<\/ul>\n<p style=\"text-align: justify;\"><span style=\"font-family: tahoma, arial, helvetica, sans-serif;\">Voy a traducir esta larga explicaci\u00f3n. De todo el dinero que los bancos reciben (\u201cfondeo\u201d), una parte se la prestan al estado (LELIQs y bonos del tesoro) y otra se la prestan a privados (financiaci\u00f3n saldo tarjeta de cr\u00e9dito, compra de motos en cuotas, financiaci\u00f3n de empresas para capital de trabajo o inversiones), cartera de inversiones (ONs y acciones que cotizan en bolsa).<\/span><\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><span style=\"font-family: tahoma, arial, helvetica, sans-serif;\">Lo \u00fanico que nos preocupa de todo esto ahora son las LELIQs. <strong>El 23,9% del fondeo viene de cuenta corriente y caja de ahorro de empresas y personas (rojo)<\/strong>. Si se cancelaran las LELIQs y este dinero volviera a sus propietarios originales, \u00bf\u00e9stos comprar\u00edan d\u00f3lares? En realidad no. Tienen los pesos disponibles porque los necesitan a la brevedad. El trabajador que va a comprar sus U$D 200 mensuales, ya los compr\u00f3 cuando cobr\u00f3. El resto se queda en pesos porque lo necesita durante el mes. La empresa, el comercio, el consorcio de copropietarios que tiene dinero en cuenta corriente, es porque lo quiere tener en pesos para usarlo dentro del mes: (pago de sueldos, mercader\u00eda, proveedores, impuestos, servicios). Si hubiera querido comprar d\u00f3lares, ya lo hubiera hecho.<\/span><\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><span style=\"font-family: tahoma, arial, helvetica, sans-serif;\">Por lo tanto, dir\u00eda, que el 23,9% (rojo) de las LELIQs, si se redimieran (si se pagaran en efectivo), no ir\u00edan a d\u00f3lares.<\/span><\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">\u00a0<\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><span style=\"font-family: tahoma, arial, helvetica, sans-serif;\"><strong>Dep\u00f3sitos a plazo del sector privado por 25,1% (rosa fuerte)<\/strong>. \u00c9se dinero s\u00ed puede ir al d\u00f3lar si el BCRA ma\u00f1ana les pagara todos los pesos juntos. Es dinero a plazo, como inversi\u00f3n (probablemente para defenderse de la inflaci\u00f3n). Ahora bien, las empresas tienen el dinero a plazo (o en Fondos Comunes de Inversi\u00f3n que a su vez invierten en plazos fijos) como forma de contrarrestar el impacto de la inflaci\u00f3n en su capital de trabajo [2]. \u00bfSi el BCRA redimiera las LELIQs (si cancelara su deuda) en efectivo, cu\u00e1nto de ese dinero ir\u00eda a comprar divisas? Una parte s\u00ed, probablemente. Pero otra parte no, porque ese dinero tiene como destino pagar proveedores, impuestos y salarios; por lo que la empresa necesita esos pesos en alg\u00fan momento entre ma\u00f1ana y los pr\u00f3ximos 60 d\u00edas. Si realmente fuera dinero atesorado (para pagar dividendos, por ejemplo), ya hubiera comprado d\u00f3lares \u2014o hubieran comprado futuros en ROFEX\u2014 y los tendr\u00eda depositados en d\u00f3lares en su cuenta corriente (8,4% del fondeo total &#8211; color verde). Con lo cual dir\u00eda que s\u00f3lo una fracci\u00f3n de ese monto de efectivo ir\u00eda a comprar d\u00f3lares. \u00bfCu\u00e1nto? No lo s\u00e9. Pero con un estudio de las obligaciones de pagos de las empresas (elegir las 20 m\u00e1s grandes del pa\u00eds), uno puede hacerse una idea de cu\u00e1nto dinero ir\u00eda a d\u00f3lar y cu\u00e1nto se usar\u00eda en pesos en el desenvolvimiento normal de las actividades familias y empresas. <em>Supongamos <\/em>que la mitad (es demasiado, pero con margen de seguridad), va a d\u00f3lar.<\/span><\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><span style=\"font-family: tahoma, arial, helvetica, sans-serif;\">Del resto de los \u00edtems, excepto \u201cotros\u201d, por 9,4%, ninguno es un problema. Paso a justificar: 8,4% ya est\u00e1 en divisa. 11,7% pertenece al estado, por lo que el mismo estado dispone si va o no a d\u00f3lar. 17,9% pertenece a los bancos y su destino est\u00e1 fuertemente regulado por el BCRA.<\/span><\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><span style=\"font-family: tahoma, arial, helvetica, sans-serif;\">Por lo cual, de mi gigantesca bola de nieve de LELIQs mi problema se reduce a no saber qu\u00e9 puede pasar con \u201cotros\u201d por 9,4% y una porci\u00f3n de los dep\u00f3sitos a plazo fijo de personas y empresas. Supongamos la mitad de eso, 12,5%.<\/span><\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><span style=\"font-family: tahoma, arial, helvetica, sans-serif;\">9,4%+12,5%= 21,9%. Mi enorme problema ya se redujo a un quinto del mismo; con amplias posibilidades de a su vez ser gestionarlo.<\/span><\/p>\n\n\n<div class=\"wp-block-image\">\n<figure class=\"aligncenter size-full\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"703\" height=\"536\" src=\"https:\/\/saeeg.org\/wp-content\/uploads\/2023\/03\/IRIS-SPERONI-EL-ELEFANTE-6.png\" alt=\"\" class=\"wp-image-7249\" srcset=\"https:\/\/saeeg.org\/wp-content\/uploads\/2023\/03\/IRIS-SPERONI-EL-ELEFANTE-6.png 703w, https:\/\/saeeg.org\/wp-content\/uploads\/2023\/03\/IRIS-SPERONI-EL-ELEFANTE-6-300x229.png 300w\" sizes=\"auto, (max-width: 703px) 100vw, 703px\" \/><\/figure>\n<\/div>\n\n\n<p style=\"text-align: justify;\"><span style=\"font-family: tahoma, arial, helvetica, sans-serif;\">Se\u00f1ores, si no se quiere desarmar la bomba de LELIQs es simplemente porque no hay voluntad.<\/span><\/p>\n<h5><span style=\"font-family: tahoma, arial, helvetica, sans-serif;\"><strong>Una vuelta de tuerca m\u00e1s al \u201cfondeo\u201d<\/strong><\/span><\/h5>\n\n\n<div class=\"wp-block-image\">\n<figure class=\"aligncenter size-full\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"721\" height=\"581\" src=\"https:\/\/saeeg.org\/wp-content\/uploads\/2023\/03\/IRIS-SPERONI-EL-ELEFANTE-7.png\" alt=\"\" class=\"wp-image-7250\" srcset=\"https:\/\/saeeg.org\/wp-content\/uploads\/2023\/03\/IRIS-SPERONI-EL-ELEFANTE-7.png 721w, https:\/\/saeeg.org\/wp-content\/uploads\/2023\/03\/IRIS-SPERONI-EL-ELEFANTE-7-300x242.png 300w\" sizes=\"auto, (max-width: 721px) 100vw, 721px\" \/><\/figure>\n<\/div>\n\n\n<p style=\"text-align: justify;\"><span style=\"font-family: tahoma, arial, helvetica, sans-serif;\">El gr\u00e1fico 17 del informe del BCRA citado nos cuenta un poco qui\u00e9nes son los privados que ponen su dinero en los bancos. El 44% son las familias (cuenta sueldo, jubilaciones, dinero personal, etc.). 12% son PyMes. 22% grandes empresas.<\/span><\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">\u00a0<\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><span style=\"font-family: tahoma, arial, helvetica, sans-serif;\"><strong>20% son FCI<\/strong>. En general \u00e9stos colocan gran parte de sus carteras en plazos fijos que a su vez van a LELIQs (el detalle est\u00e1 en poder tanto de la CNV como del BCRA). Es el refugio general para defenderse de la inflaci\u00f3n, tanto para empresas como para las personas f\u00edsicas. Es donde los particulares ponen la recaudaci\u00f3n por facturaci\u00f3n hasta el momento que haya que pagar sueldos o impuestos y no perder la carrera contra la (alta) inflaci\u00f3n. Si bien una parte de este monto podr\u00e1 terminar en d\u00f3lares, el resto, claramente, sus propietarios lo necesitar\u00e1n en alg\u00fan momento de los pr\u00f3ximos 90 d\u00edas para hacer frente a sus obligaciones. Por lo cual, nuevamente, el dinero que ir\u00eda a divisas es m\u00ednimo.<\/span><\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><span style=\"font-family: tahoma, arial, helvetica, sans-serif;\">Respecto al 34% que tienen depositado PyMes y grandes empresas, cabe la explicaci\u00f3n anterior. Una parte del dinero recibido por la cancelaci\u00f3n definitiva de las LELIQs pudiera ser distra\u00edda en atesoramiento (d\u00f3lares) pero la mayor\u00eda ir\u00e1 a las obligaciones comerciales en las pr\u00f3ximas semanas. Lo que quisieron atesorar, ya lo hicieron (8,4% \u2014en verde\u2014).<\/span><\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><span style=\"font-family: tahoma, arial, helvetica, sans-serif;\">Puede haber dinero especulativo (alias <em>carry trade<\/em> alias <em>bicicleta financiera<\/em>) en LELIQs u otros bonos del Tesoro en pesos de corto plazo. Se denomina as\u00ed a quienes vienen, traen d\u00f3lares, los venden por pesos, colocan esos pesos a altas tasas a corto plazo, rezan todos los d\u00edas para que justo en ese momento no haya una maxidevaluaci\u00f3n y el d\u00eda de vencimiento deciden si renuevan o si dejan de jugar a la ruleta rusa y compran d\u00f3lares con los pesos obtenidos [3]. Si se desarman las LELIQs la \u00fanica alternativa que queda para estas operaciones ser\u00e1n los bonos del Tesoro en pesos a corto plazo [4]. Nos ocuparemos de eso otro d\u00eda.<\/span><\/p>\n<h5 style=\"text-align: justify;\"><span style=\"font-family: tahoma, arial, helvetica, sans-serif;\"><strong>Propuestas<\/strong><\/span><\/h5>\n<p style=\"text-align: justify;\"><span style=\"font-family: tahoma, arial, helvetica, sans-serif;\">Sugiero que el gobierno \u2014\u00e9ste o el pr\u00f3ximo\u2014 desarme para siempre las LELIQs y cualquier otro engendro del infierno similar.<\/span><\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><span style=\"font-family: tahoma, arial, helvetica, sans-serif;\">Sugiero que el gobierno &#8211; \u00e9ste o el pr\u00f3ximo &#8211; no nos corra m\u00e1s con el cuco de \u201c<em>el d\u00f3lar se va a disparar<\/em>\u201d. Ya estamos todos grandes.<\/span><\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><span style=\"font-family: tahoma, arial, helvetica, sans-serif;\">Sugiero que el gobierno \u2014\u00fanico responsable de la <em>bicicleta<\/em> financiera\u2014 no vuelva nunca m\u00e1s a usar este artilugio.<\/span><\/p>\n<h5 style=\"text-align: justify;\"><span style=\"font-family: tahoma, arial, helvetica, sans-serif;\"><strong>Propuestas Operativas<\/strong><\/span><\/h5>\n<p style=\"text-align: justify;\"><span style=\"font-family: tahoma, arial, helvetica, sans-serif;\">No aconsejo un nuevo plan BONEX por las razones explicadas anteriormente. Gran parte del dinero prestado al BCRA proviene de dep\u00f3sitos a la vista de gente y empresas que necesitan esos fondos para sus pagos habituales en el correr del mes.<\/span><\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><span style=\"font-family: tahoma, arial, helvetica, sans-serif;\">Lo mismo respecto del 25% de dinero a plazo entregado a los bancos por personas f\u00edsicas, PyMes, grandes empresas o fondos comunes de inversi\u00f3n. Es el capital de trabajo o las disponibilidades de todos ellos, que necesitar\u00e1n en alg\u00fan momento entre esta semana y los pr\u00f3ximos 60 \u00f3 90 d\u00edas. Imponer un bono a mediano o largo plazo significar\u00eda cortar la cadena de pagos de toda la econom\u00eda. Sugiero redimir las LELIQs con disponibilidades inmediatas. Eventualmente, para empresas, y como caso extremo, con un plan de pagos semanal con no m\u00e1s de 60 d\u00edas en total. Y s\u00f3lo si hiciera falta, cosa que no creo.<\/span><\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><span style=\"font-family: tahoma, arial, helvetica, sans-serif;\">Respecto al estado (11,7% en crema) [5]<\/span><\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><span style=\"font-family: tahoma, arial, helvetica, sans-serif;\">Darles a los organismos estatales un bono que venza el 11 de diciembre de 2023 para que la pr\u00f3xima administraci\u00f3n decida c\u00f3mo actuar. Caso por caso se puede pre-cancelar este nuevo bono si hubiera que hacer frente a alguna obligaci\u00f3n particular (pienso en el INVAP o similares que puedan tener un vencimiento espec\u00edfico no corriente).<\/span><\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><span style=\"font-family: tahoma, arial, helvetica, sans-serif;\">Respecto al dinero propio de los bancos (17,9% en celeste): el BCRA regular\u00e1 cu\u00e1nto podr\u00e1n convertir a d\u00f3lares y cu\u00e1nto no.<\/span><\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><span style=\"font-family: tahoma, arial, helvetica, sans-serif;\">En resumen: propongo redimir las LELIQs en su totalidad en dinero contante y sonante.<\/span><\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><span style=\"font-family: tahoma, arial, helvetica, sans-serif;\">Eventualmente, una peque\u00f1a fracci\u00f3n del total, en ocho pagos semanales para empresas [6]. No hacerlo implicar\u00e1 cortar los pagos de la econom\u00eda.<\/span><\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><span style=\"font-family: tahoma, arial, helvetica, sans-serif;\"><strong>Capital de trabajo de PyMes y profesionales independientes<\/strong>: propongo una intervenci\u00f3n de la secretar\u00eda de comercio por 90 d\u00edas que obligue a las grandes empresas oligop\u00f3licas u oligops\u00f3nicas a pagar dentro de los 7 d\u00edas a sus proveedores PyMes y servicios personales (sistemas, abogados, contadores, personal contratado). Pienso en las usinas l\u00e1cteas y los tambos, las PyMes que proveen a supermercados y cobran a 90 d\u00edas; los profesionales a los que les duermen sus facturas. El objeto de esta medida ser\u00eda acelerar la circulaci\u00f3n por la cadena de pagos y evitar que las empresas grandes se vean tentadas a comprar d\u00f3lares por 60 d\u00edas \u201ca ver qu\u00e9 pasa\u201d. Por el contrario, atomizar\u00eda en toda la econom\u00eda la decisi\u00f3n de pasar a d\u00f3lar o no. La consecuencia final es que el estado redimir\u00eda la deuda para recomponer la cadena de pago de las empresas y familias; no para que los gerentes financieros se ganen un bono de fin de a\u00f1o.<\/span><\/p>\n<h5 style=\"text-align: justify;\"><span style=\"font-family: tahoma, arial, helvetica, sans-serif;\"><strong>Consecuencias<\/strong><\/span><\/h5>\n<ul>\n<li style=\"list-style-type: none;\">\n<ul style=\"text-align: justify;\">\n<li><span style=\"font-family: tahoma, arial, helvetica, sans-serif;\">Se apagar\u00e1 el gran motor de la inflaci\u00f3n que es la deuda diaria del BCRA. Bajar\u00e1 la tasa de inter\u00e9s de la econom\u00eda, que ser\u00e1 la resultante entre oferta y demanda del sector privado y no un piso arbitrario impuesto por la autoridad monetaria.<\/span><\/li>\n<\/ul>\n<\/li>\n<\/ul>\n<ul>\n<li style=\"list-style-type: none;\">\n<ul style=\"text-align: justify;\">\n<li><span style=\"font-family: tahoma, arial, helvetica, sans-serif;\">Se acabar\u00e1 la gigantesca transferencia de riqueza entre familias y PyMes a jugadores con m\u00e1s espaldas. Una tasa m\u00ednima alta impuesta por el estado implica: a. inflaci\u00f3n; b. alto costo de financiaci\u00f3n para capital de trabajo (PyMes) y para saldo de tarjeta de cr\u00e9dito (familias). Ambos castigan a los eslabones m\u00e1s d\u00e9biles de la Argentina: la inflaci\u00f3n a quienes viven de un ingreso fijo (beneficiarios planes sociales, empleados, jubilados y pensionados); las altas tasas de inter\u00e9s a quienes deben financiarse por encima del 100% anual lo que en principio les come el capital de trabajo y finalmente los lleva a la quiebra.<\/span><\/li>\n<\/ul>\n<\/li>\n<\/ul>\n<p style=\"text-align: justify;\"><span style=\"font-family: tahoma, arial, helvetica, sans-serif;\">Por todo ello, pero principalmente por la fijaci\u00f3n de una demencialmente alta tasa de inter\u00e9s como piso de la econom\u00eda, es que este juego del infierno debe terminar.<\/span><\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">\u00a0<\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><span style=\"font-family: tahoma, arial, helvetica, sans-serif; font-size: 10pt;\"><strong>Notas<\/strong><\/span><\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><span style=\"font-family: tahoma, arial, helvetica, sans-serif; font-size: 10pt;\">[1] El d\u00e9ficit fiscal y el exceso de gasto es un problema en s\u00ed mismo. No porque obligue a emitir pesos o deuda sino porque es un desperdicio de recursos que estar\u00edan mejor en poder de las familias en lugar de estar en las manos de funcionarios para que estos gasten en banalidades o para que se queden con una parte y lo atesoren en sus patrimonios personales.<\/span><\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><span style=\"font-family: tahoma, arial, helvetica, sans-serif; font-size: 10pt;\">[2] Es una lucrativa fuente de dinero para algunas empresas. Mediante el artilugio de demorar pagos a proveedores, quedarse unos d\u00edas con el dinero, tienen ganancias nominales, que pueden o no ganarle a la inflaci\u00f3n. Lo que es una ganancia para algunos es quitarle el capital de trabajo a pymes y profesionales aut\u00f3nomos. Ejemplo: los 45 d\u00edas que tardan las usinas l\u00e1cteas en pagarle a los tamberos. Con las tasas actuales de inflaci\u00f3n resulta en una matanza generalizada de pymes. Las grandes empresas a veces deber\u00edan evaluar los pro y contras entre una ganancia moment\u00e1nea y la posibilidad de quedarse sin proveedores por toda la eternidad.<\/span><\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><span style=\"font-family: tahoma, arial, helvetica, sans-serif; font-size: 10pt;\">[3] Durante el principio del gobierno de Macri vinieron fondos de inversi\u00f3n a jugar a esto. No s\u00e9 hoy cu\u00e1nto dinero puede haber en esta condici\u00f3n, pero imagino que las autoridades monetarias poseen esa cifra. No creo que hoy sea mucho.<\/span><\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><span style=\"font-family: tahoma, arial, helvetica, sans-serif; font-size: 10pt;\">[4] Desaconsejo fuertemente que el estado nacional en la forma del Tesoro Nacional, traslade el carry trade alias bicicleta, esto es, el procedimiento descripto, a los bonos del Tesoro de corto plazo. Cortar las LELIQs es para cortar este mecanismo, no para trasladar el problema desde una dependencia del gobierno a otra.<\/span><\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><span style=\"font-family: tahoma, arial, helvetica, sans-serif; font-size: 10pt;\">[5] Muchachos: \u00bfcobran impuestos por adelantado para luego poner el dinero a rendir en el banco (11,7% del total)? No legislen si han bebido. Le quitan el capital de trabajo a comercios, pymes, grandes empresas. Cobran por adelantado el impuesto a las ganancias a los trabajadores. Luego van y lo ponen a plazo en Banco Naci\u00f3n o Banco Ciudad o Banco Provincia. Realmente habr\u00eda que colgarlos a todos por hacernos infelices. Recuerden: por la felicidad del Pueblo y la grandeza de la Patria.<\/span><\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><span style=\"font-family: tahoma, arial, helvetica, sans-serif; font-size: 10pt;\">[6] Soy sumamente renuente a este procedimiento. Lo considero innecesario por todo lo antepuesto.<\/span><\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><span style=\"font-family: tahoma, arial, helvetica, sans-serif; font-size: 10pt;\"><strong>Referencias<\/strong><\/span><\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><span style=\"font-family: tahoma, arial, helvetica, sans-serif; font-size: 10pt;\">Oficina de Presupuesto del Congreso.\u00a0<\/span><span style=\"font-family: tahoma, arial, helvetica, sans-serif; font-size: 10pt;\">Operaciones de deuda p\u00fablica<\/span><\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><span style=\"font-family: tahoma, arial, helvetica, sans-serif; font-size: 10pt;\"><a href=\"https:\/\/draft.blogger.com\/u\/1\/blog\/post\/edit\/8741402008723821147\/3260766438866701734\">https:\/\/www.opc.gob.ar\/operaciones-de-deuda-publica\/operaciones-de-deuda-publica-diciembre-y-acumulado-2022\/<\/a><\/span><\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><span style=\"font-family: tahoma, arial, helvetica, sans-serif; font-size: 10pt;\">BCRA,\u00a0<\/span><span style=\"font-family: tahoma, arial, helvetica, sans-serif; font-size: 10pt;\">Informe de Estabilidad Financiera &#8211; Diciembre de 2022,<a href=\"https:\/\/draft.blogger.com\/u\/1\/blog\/post\/edit\/8741402008723821147\/3260766438866701734\"> https:\/\/www.bcra.gob.ar\/PublicacionesEstadisticas\/IEF0222.asp<\/a><\/span><\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">\u00a0<\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><span style=\"font-family: tahoma, arial, helvetica, sans-serif; font-size: 10pt;\"><strong>Lectura relacionada<\/strong><\/span><\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><span style=\"font-family: tahoma, arial, helvetica, sans-serif; font-size: 10pt;\">Mis pesos, tus pesos, nuestros pesos<\/span><\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><span style=\"font-family: tahoma, arial, helvetica, sans-serif; font-size: 10pt;\"><a href=\"https:\/\/draft.blogger.com\/u\/1\/blog\/post\/edit\/8741402008723821147\/3260766438866701734\">http:\/\/restaurarg.blogspot.com\/2022\/07\/mis-pesos-tus-pesos-nuestros-pesos.html<\/a><\/span><\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">\u00a0<\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><span style=\"font-family: tahoma, arial, helvetica, sans-serif; font-size: 10pt;\"><strong>Citas<\/strong><\/span><\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><span style=\"font-family: tahoma, arial, helvetica, sans-serif; font-size: 10pt;\">(*) Fuente: Ricardo Inti Alpert en base a datos del BCRA, 17 de marzo de 2023.<\/span><\/p>\n\n\n<div class=\"wp-block-image\">\n<figure class=\"aligncenter size-full\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"554\" height=\"564\" src=\"https:\/\/saeeg.org\/wp-content\/uploads\/2023\/03\/IRIS-SPERONI-EL-ELEFANTE-8.png\" alt=\"\" class=\"wp-image-7252\" srcset=\"https:\/\/saeeg.org\/wp-content\/uploads\/2023\/03\/IRIS-SPERONI-EL-ELEFANTE-8.png 554w, https:\/\/saeeg.org\/wp-content\/uploads\/2023\/03\/IRIS-SPERONI-EL-ELEFANTE-8-295x300.png 295w\" sizes=\"auto, (max-width: 554px) 100vw, 554px\" \/><\/figure>\n<\/div>\n\n\n<p style=\"text-align: justify;\"><span style=\"font-family: tahoma, arial, helvetica, sans-serif;\">(**) Fuente: \u00eddem anterior, 18 de marzo 2022.<\/span><\/p>\n\n\n\n\n<div class=\"wp-block-image\">\n<figure class=\"aligncenter size-full\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"485\" height=\"448\" src=\"https:\/\/saeeg.org\/wp-content\/uploads\/2023\/03\/IRIS-SPERONI-EL-ELEFANTE-9.png\" alt=\"\" class=\"wp-image-7253\" srcset=\"https:\/\/saeeg.org\/wp-content\/uploads\/2023\/03\/IRIS-SPERONI-EL-ELEFANTE-9.png 485w, https:\/\/saeeg.org\/wp-content\/uploads\/2023\/03\/IRIS-SPERONI-EL-ELEFANTE-9-300x277.png 300w\" sizes=\"auto, (max-width: 485px) 100vw, 485px\" \/><\/figure>\n<\/div>\n\n\n<p style=\"text-align: justify;\"><span style=\"font-family: tahoma, arial, helvetica, sans-serif; font-size: 10pt;\"><strong><em>Art\u00edculo publicado el 18\/03\/2023 por Restaurar, <a href=\"http:\/\/restaurarg.blogspot.com\/2023\/03\/el-elefante-se-come-en-pedacitos.html\">http:\/\/restaurarg.blogspot.com\/2023\/03\/el-elefante-se-come-en-pedacitos.html<\/a><\/em><\/strong><\/span><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Iris Speroni* C\u00f3mo deshacer la bomba de LELIQs sin que nos explote en la cara. El resultado a obtener ser\u00e1 acabar con la inflaci\u00f3n. \u00a0 La pretensi\u00f3n de este art\u00edculo es derribar un par de mitos que circulan por la radio, TV y prensa escrita respecto a la inflaci\u00f3n, las LELIQs y el d\u00e9ficit p\u00fablico. &hellip; <a href=\"https:\/\/saeeg.org\/index.php\/2023\/03\/28\/el-elefante-se-come-en-pedacitos\/\" class=\"more-link\">Seguir leyendo <span class=\"screen-reader-text\"><strong>EL ELEFANTE SE COME EN PEDACITOS<\/strong><\/span> <span class=\"meta-nav\">&rarr;<\/span><\/a><\/p>\n","protected":false},"author":2,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[77,64],"tags":[27,1236,2135,2137,156,113,2136,320,1632],"class_list":["post-7243","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-argentina-2","category-economia","tag-argentina","tag-banco-central-de-la-republica-argentina-bcra","tag-deficit-publico","tag-deuda-publica","tag-economia","tag-estado","tag-gasto-publico","tag-gobierno","tag-inflacion"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/saeeg.org\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/7243","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/saeeg.org\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/saeeg.org\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/saeeg.org\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/saeeg.org\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=7243"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/saeeg.org\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/7243\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":7254,"href":"https:\/\/saeeg.org\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/7243\/revisions\/7254"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/saeeg.org\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=7243"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/saeeg.org\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=7243"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/saeeg.org\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=7243"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}